‘ทองคำ’ เป็นสินทรัพย์น่าจับตาในฐานะ ‘หลุมหลบภัย’ ท่ามกลางความไม่แน่นอน

2025-07-31 HaiPress

ทิสโก้ชี้ทองคำ เป็นสินทรัพย์น่าจับตาในฐานะหลุมหลบภัย ท่ามกลางความไม่แน่นอน เศรษฐกิจ-ปัญหาภูมิรัฐศาสตร์

นายคมศร ประกอบผล หัวหน้าศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจและกลยุทธ์ทิสโก้ เปิดเผยว่า ท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังคงกดดันตลาดโลก “ทองคำ” ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่น่าจับตาในฐานะ “หลุมหลบภัย” สำหรับนักลงทุน โดยเฉพาะในช่วงที่ตลาดหุ้นมีความผันผวนสูง หรือเมื่อเศรษฐกิจเผชิญกับความไม่แน่นอน หรือช่วงที่มีความตึงเครียดจากปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์สูง หรือช่วงที่ปัจจัยต่าง ๆ เกิดขึ้นพร้อมกัน ซึ่งในอดีตทองทำมักให้ผลตอบแทนเป็นบวกเมื่อเทียบกับความเสี่ยง

TISCO ESU จึงแนะนำให้ “ทยอยลงทุน” อย่างระมัดระวังในช่วงที่ราคาปรับฐาน เพื่อใช้เป็นเครื่องมือในการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตในระยะกลางถึงยาว โดยปัจจัยสนับสนุนสำคัญ ได้แก่

1) การเข้าซื้อทองคำของธนาคารกลางทั่วโลก ที่ยังมีแนวโน้มสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต สะท้อนความต้องการบริหารความเสี่ยงในช่วงที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลมีความผันผวนสูง

2) ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ ไม่ว่าจะเป็นสถานการณ์ในตะวันออกกลางที่อาจรุนแรงขึ้น ความตึงเครียดระหว่างจีนกับไต้หวัน ซึ่งเป็นความเสี่ยงระยะยาว รวมถึงความไม่แน่นอนในกรณีรัสเซีย-ยูเครน ที่แม้จะดูมีความคืบหน้า แต่ยังไม่มีข้อสรุปที่ชัดเจน

3) ภาระหนี้ของสหรัฐ ที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยล่าสุดมีการเสนอแผนเพิ่มการขาดดุลการคลังอีกกว่า 3.4 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ในช่วง 10 ปีข้างหน้า ซึ่งอาจกระทบต่อความเชื่อมั่นในค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ในระยะยาว

อย่างไรก็ดี แม้ราคาทองคำจะปรับขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยในเดือนกรกฎาคมราคาทองคำปรับขึ้นสู่ระดับ 3,400 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ จากแรงซื้อเพื่อป้องกันความเสี่ยงของนักลงทุน หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ และคณะทำงานออกมากดดันนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อย่างต่อเนื่อง รวมถึงความกังวลต่อการกลับมาใช้มาตรการภาษีศุลกากรตอบโต้ในวันที่ 1 สิงหาคม

ในระยะสั้น TISCO ESU ประเมินว่า ราคาทองคำอาจมี Upside ค่อนข้างจำกัด หากสถานการณ์เศรษฐกิจและการเมืองเริ่มคลี่คลาย ซึ่งจากแบบจำลองที่ใช้วิเคราะห์ราคาทองคำเทียบกับตัวชี้วัดเศรษฐกิจ พบว่า ราคาทองคำมีความแปรผัน (Premium) ราว 10% จากปัจจัยมหภาค ประกอบด้วย 1) สัญญาการซื้อทองคำสุทธิล่วงหน้า 2) ดัชนีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ 3) คาดการณ์เงินเฟ้อระยะยาว 4.1) ดัชนีความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและ 4.2) ดัชนี S&P500 5) ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ และ 6) ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างตราสารหนี้ภาคเอกชนชั้นดีและพันธบัตรรัฐบาล (Credit Spread)

“ปัจจัยมหภาคที่ผลักดันราคาทองคำให้สูงกว่าระดับพื้นฐานมีหลายด้าน ซึ่งจากแบบจำลองที่เรานำมาใช้ บ่งชี้ว่า ราคาทองคำในปัจจุบันสูงกว่าระดับที่ควรจะเป็นตามปัจจัยเศรษฐกิจราว 10% และยังสูงกว่าค่าคาดการณ์ของตลาด ณ สิ้นปี 2568 ราว 6% ซึ่งท่ามกลางความไม่แน่นอนที่ยังปกคลุมเศรษฐกิจโลก เราคาดว่าราคาทองคำจะทรงตัวในกรอบกว้างประมาณ 3,200-3,500 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ในช่วงที่เหลือของปีนี้” นายคมศร กล่าว

คำปฏิเสธ: บทความนี้ทำซ้ำจากสื่ออื่น ๆ วัตถุประสงค์ของการพิมพ์ซ้ำคือการถ่ายทอดข้อมูลเพิ่มเติมไม่ได้หมายความว่าเว็บไซต์นี้เห็นด้วยกับมุมมองและรับผิดชอบต่อความถูกต้องและไม่รับผิดชอบใด ๆ ตามกฎหมาย แหล่งข้อมูลทั้งหมดในเว็บไซต์นี้ได้รับการรวบรวมบนอินเทอร์เน็ตจุดประสงค์ของการแบ่งปันคือเพื่อการเรียนรู้และการอ้างอิงของทุกคนเท่านั้นหากมีการละเมิดลิขสิทธิ์หรือทรัพย์สินทางปัญญาโปรดส่งข้อความถึงเรา

ล่าสุด

รีบเลย 10 เลขเด็ดมาแรง งวดวันที่ 1 ส.ค.68 เลข 728 มาแรง ลุ้นรวยเป็นมหาเศรษฐีใหม่

08-01

เอ็น.ซี.ซี. – ส.อ.ท.ระดมโรงงานผลิตแบรนด์ เปิดโอกาสทองให้ผู้อยากเริ่มต้นธุรกิจ

08-01

ธ.ก.ส.ประกาศยกหนี้ให้ครอบครัว ทหาร-ตชด. ที่เสียชีวิตระหว่างสู้รบกัมพูชา

08-01

หอการค้าชมทีมไทยแลนด์เจรจาเข้มจนได้ 19% ขอให้ลุยมาตรการต่อรับมือภาษีใหม่!!

08-01

ราคาทองวันนี้ 1 ส.ค. ร่วง 50 บาท 

08-01

‘บราโว บีเคเค’ ให้เช่าพื้นที่ฟรี 1 ปี มุ่งเป็นศูนย์กลางไลฟ์สไตล์คนเมืองเต็มรูปแบบ

08-01

ครึ่งปี คนไทยแห่ทำประกันสุขภาพ 6.1 หมื่นล้าน ห่วงค่ารักษาพยาบาลแพงขึ้นปีละ 15%

08-01

‘พิชัย’ ชี้สหรัฐเก็บภาษีไทย 19% สะท้อนถึงมิตรภาพแน่นแฟ้น ช่วยให้ไทยยังคงแข่งขันได้ในเวทีโลก

08-01

ด่วน! กกพ.เคาะแล้วค่าไฟงวดใหม่ 3.94 บาท ถึงสิ้นปี 68 ลดจากปัจจุบัน

08-01

พีเอ็มจี ยกทัพธุรกิจ-แฟรนไชส์หาคู่ค้าสู้วิกฤต

08-01

©ลิขสิทธิ์ 2009-2020 โพสต์ตอนเช้าไทย      ติดต่อเรา   SiteMap